L’ottocentesca piazza è il fulcro della vita teatrale della capitale per quanto riguarda la prosa. Sul suo lato orientale prospetta la facciata bianca del Teatro Español, eretto da Juan de Villanueva nel 1745 sulla preesistente struttura del Corral de la Pacheca, teatro all’aperto del 1583. Nel suo cartellone figurano soprattutto lavori di contemporanei spagnoli. Di fronte al teatro sorge il monumento a Calderón de la Barca, grande autore teatrale del Siglo de Oro, mentre al N. 14 dell’adiacente calle del Príncipe è il Teatro de la Comedia, del 1875, dall’interno neomudéjar. È specializzato nei grandi classici del Secolo d’Oro. La piazza, con i suoi molti locali, catalizza un’animata e chiassosa vita notturna.